Москва, 8 окт – Бюджетные планы правительства не всегда сбываются в последние годы и нужно убедиться, что бюджетный маневр действительно реализуется в начале 2027 года, прежде чем возвращаться к снижению ключевой ставки, считает бывший замминистра финансов и бывший первый зампред Центрального банка, а ныне профессор НИУ ВШЭ Олег Вьюгин.
ЦБР в сентябре сохранил ключевую ставку на уровне 14% после 10 раундов снижений подряд и в очередной раз будет обсуждать денежно‑кредитную политику на заседании 23 октября.
«Если говорить о паузе, то мне кажется, здесь не столько вопрос о кредитовании и за счет каких операций финансовых кредитование выглядит растущим, а скорее вопрос о том, какой риск несет бюджет в следующем году», — сказал он, комментируя данные Сбербанка о том, что темпы кредитования позволяют и дальше снижать ставку без риска перегрева.
«И с этой точки зрения я бы держал паузу до середины первого квартала, до февраля, чтобы понять: тот план, который сейчас представлен, он действительно реально будет исполняться? Как правило, мы по первому кварталу видим эффект: либо манёвр длится, либо он отменяется, как это было в 2026 году. И это, мне кажется, было бы отправной точкой для того, чтобы принимать дальнейшие решения», — сказал Вьюгин.
Минфин предусмотрел дефицит федерального бюджета РФ в 2027 году в размере 5,5 триллиона рублей, или 2,2% ВВП, что почти вдвое больше, чем зафиксировано в действующем бюджете на следующий год. Власти планировали дефицит в 2027 году в сумме 3,2 триллиона рублей, или 1,2% ВВП.
«Сейчас и повысить ставку вроде бы так аргументы не совсем жесткие, хотя инфляционные ожидания большие. И снизить вроде бы тоже нельзя, потому что инфляционные ожидания большие. И в этой ситуации, мне кажется, лучший выбор — понять, куда пойдет вектор в первом квартале следующего года. А до этого времени не суетиться», — сказал Вьюгин.
Если исполнение бюджета в 2027 году пойдет по плану, то Вьюгин допускает ключевую ставку в 12% к концу следующего года, а среднегодовую ставку — 10%.
