Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж валютной выручки экспортёрами

Во второй половине дня четверга рубль продолжает торговаться с преобладающей позитивной динамикой. Локальную поддержку национальной валюте обеспечивают продажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений от сырьевых компаний могла быть конвертирована заранее.

Поддержка со стороны нефти и динамика основных валютных пар

Дополнительным фактором укрепления рубля выступает рост котировок нефти марки Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохраняющийся повышенный приток экспортной выручки на внутренний валютный рынок.

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95 рубля за юань, что означает прирост курса рубля менее чем на 0,1%. Национальная валюта при этом торгуется недалеко от максимума с конца января текущего года на отметке 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась у уровня 74,53, где рубль демонстрирует символическое укрепление.

На международном рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск торговалась около 75,05 рубля за доллар. По этим котировкам рубль укреплялся примерно на 0,1%, оставаясь неподалёку от достигнутого ранее максимума с мая 2023 года в районе 74,40.

Пара евро/рубль на форексе находилась вблизи 87,50 рубля за евро, что соответствует росту рубля почти на 0,5%. Здесь российская валюта выигрывает не только за счёт внутренних факторов, но и на фоне ослабления евро до 10‑дневного минимума против доллара США (около $1,1679). В паре с евро рубль обновил максимум с мая 2025 года, достигнув отметки 87,36.

С начала апреля рубль на форексе усилился к доллару США примерно на 7,7%, к единой европейской валюте — почти на 7%, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 6,7%.

Роль экспортной выручки и потребительского спроса

В текущем месяце национальная валюта поддерживается увеличившимся притоком экспортной выручки от поставок российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном.

Традиционно продажи экспортной валютной выручки за рубли усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность для проведения Единого налогового платежа.

В пользу рубля также играет отмечаемое участниками рынка продолжительное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время на текущей неделе, по оценкам трейдеров, усилился несспекулятивный интерес к значительно подешевевшей инвалюте, что сдерживает более активное укрепление рубля.

Политика Центробанка и ожидания по ключевой ставке

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут создать условия для восстановления потребительского спроса и повышения реального спроса импортеров на иностранную валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

По результатам опросов аналитиков ожидается, что на ближайшем заседании совета директоров Банк России с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако поступающие в последнее время данные о замедлении инфляции в стране усилили ожидания части рынка относительно более решительного шага — уменьшения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Бюджетное правило, геополитика и риски для курса рубля

Одним из рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что может ослабить национальную валюту.

Дополнительной угрозой для рубля выступают последствия атак беспилотных аппаратов на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Вынужденные остановки экспортных поставок нефти и нефтепродуктов несут риск сокращения валютных поступлений и, соответственно, ухудшения поддерживающих факторов для рубля.

«В ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно в случае, если Банк России примет более мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — считает Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».