Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл, но инвестиции продолжают падать

Президент поручил экономическим властям запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций одним из важнейших показателей эффективности работы власти. В то же время в правительстве и среди экспертов предостерегают: нельзя зацикливаться только на отдельных цифрах, пока сохраняются системные препятствия.

Министр экономического развития признал, что не может точно сказать, когда инвестиции снова начнут расти, и перечислил основные факторы, мешающие их восстановлению: жесткая бюджетная экономия, напряжение на кредитном рынке с высокими ставками и сниженный аппетит бизнеса к вложениям.

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они упали примерно на 2,3%, а в первом квартале текущего года — примерно на 14,3%. Опросы предприятий показывают готовность к инвестициям на многолетних минимумах.

По результатам исследований и опросов более половины компаний (около 54,9%) сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты — это максимум с 2016 года. Более четверти предприятий (примерно 27,1%) не планируют инвестировать в ближайший год–два, что является худшим показателем как минимум с 2012 года.

Ключевые причины падения инвестиций

• Длительный период высоких процентных ставок: проще и безопаснее размещать деньги в банке или в госбумагам, чем вкладывать их в проекты.
• Снижение прибыли компаний и бюджетная экономия — традиционные источники инвестиций ослабли.
• Завершение крупных проектов, начатых ранее, и нежелание бизнеса запускать новые масштабные проекты в условиях неопределённости.
• Негативные последствия разрыва контрактов и перебоев с импортным оборудованием, потребовавшие перестройки технологических цепочек.
• Риски национализации и неопределённость в вопросах собственности снижают долгосрочное доверие к активам.
• Повышение налоговой нагрузки и ввод новых обязательных платежей уменьшают стимулы для инвестиций.

Кроме того, бизнес отмечает реальные примеры утраты активов и возвращения части активов государству — это усиливает ощущение риска и удерживает компании от крупных вложений.

Из‑за сочетания перечисленных факторов у компаний почти не осталось стимулов к инвестициям. Некоторые аналитики прогнозируют падение инвестиций в текущем году в диапазоне 6–8%, большинство институциональных прогнозов ожидают более мягкого снижения — порядка 1–3%.

Экономисты и представители бизнеса в один голос говорят, что для запуска нового инвестиционного цикла нужны не только поручения, но и меры по восстановлению доверия, снижению рисков для собственности, а также стимулирование кредитования и инвестиционной активности.