Аналитики отмечают: после 2022 года федеральный бюджет перешёл к устойчиво дефицитной модели, и покрывать дефицит всё чаще приходится за счёт государственных займов. Одновременно растёт доля расходов бюджета, направляемых на обслуживание долга.
Рост долга и ключевые показатели
- Общий объем госдолга увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, отношение к ВВП выросло до 18,1% с 15,5% в 2021 году.
- По закону о бюджете в текущем году госдолг ожидается на уровне 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), к 2028 году — до 53,8 трлн и близко к 20% ВВП.
- Долгосрочный прогноз до 2042 года предполагает рост долговой нагрузки до примерно 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на нефть.
- Заимствования в России дорогие — государство платит более 16% годовых по некоторым выпускам, что увеличивает расходы на обслуживание.
- Траты бюджета на проценты по займам за 2022–2025 годы утроились: с 1,1 трлн рублей в 2021 году до примерно 3,2 трлн сейчас.
- Обслуживание долга уже стало четвертой по величине статьёй расходов (около 9,1% всех расходов), уступая лишь национальной обороне, социальной политике и экономике.
К 2028 году расходы на выплату процентов могут приблизиться к 10 трлн рублей в год, что составит порядка 10% бюджетных расходов. Такая динамика создаёт риск «долговой спирали»: основная сумма погашаемых облигаций часто рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.
Риски для бюджетной устойчивости и рекомендации
Эксперты предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП, чтобы держать ситуацию под контролем. Среди основных рисков называются возможное снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь, изменение географии экспорта, сохранение ограничений на внешних рынках, сокращение численности рабочей силы, слабый рост производительности, технологические ограничения и необходимость обновления основного капитала.
При этом устойчивость госфинансов в меньшей степени может обеспечиваться исключительно за счёт повышения налоговой нагрузки. В 2025 году были приняты шаги по увеличению налога на прибыль и введению дифференцированной шкалы НДФЛ, но доходы оказались примерно на 3 трлн рублей ниже ожиданий, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в несколько раз.
Даже после повышения НДС до 22% бюджетная ситуация ухудшилась: укреплённый рубль, снижение прибыли бизнеса и рост расходов привели к дефициту в 5,7 трлн рублей за январь–июнь против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков дефицит к концу года может вырасти до примерно 7 трлн рублей.
