Рынок начинает ценить вероятность повышения ставки
Участники межбанковского рынка всё активнее закладывают в котировки вероятность возвращения Центробанка к повышению ключевой ставки. Рынок процентных свопов показывает ставки выше текущего уровня «ключа» на горизонте полугода — примерно 14,31%, на год — около 14,41%, на два года — порядка 14,55%. Для сравнения, текущая ключевая ставка составляет 14,25%.
Фактически межбанковский рынок ведёт себя так, словно ставка уже повысилась: стоимость однодневных кредитов превысила ключевой уровень и достигла примерно 14,6%, а доходности длинных облигаций федерального займа поднялись до примерно 16,7%.
Причины — ускорение инфляции и дефицит топлива
Рост инфляционных рисков связывают с топливным кризисом: цены на бензин и дизель еженедельно увеличиваются на 2–3%, чего не наблюдалось в последние десятилетия. Годовая топливная инфляция приближалась к отметке 25%, а общая инфляция ускорилась до около 6% с 5,3% в мае.
Из‑за дефицита топлива возможен рост инфляции до 7–8% или даже до 9%. Логистические сложности и удорожание топлива на каждом этапе поставок усиливают давление на цены в рознице.
Последствия для сельского хозяйства и продовольствия
Дефицит топлива представляет угрозу для сельхозпроизводителей, особенно для мелких хозяйств без запасов на сезонные работы. Это может привести к сокращению площадей посевов и поголовья, сжатия производственной базы и, как следствие, к сокращению предложения продуктов и росту цен на продовольствие в следующем сезоне.
На ближайшем заседании Центробанк, вероятно, сохранит ключевую ставку неизменной, однако дальнейшая динамика будет зависеть от развития инфляции и ситуации на топливном рынке — прогнозы на осень остаются неопределёнными.
