Рынок гособлигаций РФ после недавнего отката вновь идёт вниз на торгах.
Индекс RGBI упал третий день подряд, достигнув около 113,27 пункта — минимального почти за месяц. За сутки он снизился на 0,84 пункта, что стало одним из самых резких падений в текущем году; ранее в пятницу падение составило 0,37 пункта, в четверг — 0,79.
Как отмечают аналитики, падение ОФЗ ускоряется. Доходности длинных облигаций, которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, снова приблизились к 16% годовых; ставки по бумагам после 2028 года держатся выше 15%.
Главный фактор — опасения рынка очередного раунда топливного кризиса. С начала августа ещё четыре НПЗ прекратили переработку нефти из‑за ударов БПЛА; не менее десяти российских регионов ввели ограничения на АЗС. Сообщения о дефиците бензина и очередях на заправках вновь поступают из Москвы; источники говорят, что к сентябрю дефицит может усилиться, поскольку на ремонт уходит НПЗ в Беларуси, откуда на российский рынок поставляется рекордное количество бензина.
По мере того как кризис топлива снова даёт о себе знать, инвесторы всё чаще сомневаются, что Банк России сможет продолжить цикл снижения ключевой ставки. В сценарии роста цен на бензин и дизель может усилиться инфляционное давление, и регулятор будет вынужден действовать осторожнее.
Гособлигации падают вместе с акциями: аналитик Финама отмечает, что рынок пережил существенное снижение на фоне мобилизационных настроений, а в понедельник индекс Мосбиржи снизился ещё на 2%.
ОФЗ остаётся главным инструментом финансирования дефицита бюджета: по данным Минфина, к концу июля доходы оказались ниже расходов на 6,45 трлн рублей. Военный бюджет может вырасти до 17–18 трлн руб., и Минфин намеревается пополнить бюджет за счёт нового долга.
В итоге аналитики считают, что предложение ОФЗ должно расти, чтобы перекрывать спекулятивные возможности покупателей.
