Центральный банк России оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост на 0,9% во втором квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу.
После нескольких лет роста более чем на 4% из‑за значительных государственных расходов в 2025 году экономика замедлилась до около 1%, а в начале 2026 года перешла в сокращение: Министерство экономического развития ранее оценивало спад в первом квартале в 0,3% — первое квартальное снижение с начала 2023 года.
Регулятор отметил, что экономическая активность в январе–марте замедлилась сильнее, чем ожидалось в феврале. На это повлияли календарный фактор и холодная погода.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам Центробанка, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
ЦБ также указывает, что чувствительность экономики к календарным эффектам могла возрасти: доля компаний с непрерывным производственным циклом сократилась, поэтому уменьшение числа рабочих дней сильнее сказалось на выпуске.
Аномально холодная и снежная погода в начале года заметно повлияла на ряд отраслей. В отличие от мягкой зимы прошлого года, в 2026 году сильные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению строительной активности.
По оценке регулятора, внутриквартальные колебания выпуска во многом были вызваны временными факторами: более слабая динамика в январе–феврале и последующее оживление в марте могут отражать именно их прекращение, а не устойчивое улучшение активности.
Во втором квартале календарный эффект, как ожидается, будет действовать в обратную сторону: в мае–июне рабочих дней станет больше, чем годом ранее, что может поддержать статистику.
При этом на динамику во II квартале будут влиять разнонаправленные факторы: с одной стороны, рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений могут поддержать экономику; с другой — сохраняется неопределённость по поводу масштабов временного выбытия производственных мощностей, что способно сдержать восстановление.
Центробанк прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе регулятор ожидает устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогноз заложено предположение, что послабления санкций для нефти из России будут краткосрочными, а все внешние ограничения на среднесрочном горизонте в целом сохранятся.
ЦБ прогнозирует годовую инфляцию на уровне примерно 5,9% во втором квартале 2026 года и её замедление к концу года до 4,5–5,5%.
На фоне роста нефтяных цен Центробанк закладывает в прогноз увеличение золотовалютных резервов на $5 млрд в 2026 году и менее существенное сокращение в следующие годы (около $5 млрд в 2027 году и $3 млрд в 2028 году).
