Рубль усилил позиции на торгах в четверг
Российская валюта вернулась к росту после небольшой коррекции: основную поддержку обеспечивают продажи экспортной валютной выручки от реализации углеводородов по повышенным весенним ценам на фоне слабого локального спроса на инвалюту.
- Юань/рубль (расчеты «завтра», Мосбиржа) — около 10,41, рубль прибавляет около 0,5%.
- Доллар/рубль (расчеты «завтра», Мосбиржа) — примерно 71,10, рост около 0,3%.
- Доллар/рубль на форексе — около 71,10, рубль дорожает примерно на 0,6%.
- Евро/рубль на форексе — около 82,28, укрепление рубля также около 0,6%.
Текущие котировки находятся близко к максимумам января—мая 2023 года: недавно российская валюта достигала лучшего значения против доллара с февраля 2023 года (около 69,9955), в паре с евро выходила к отметкам около 81,20 впервые с конца мая 2023 года, а юань опускался ниже 10,30 до примерно 10,29.
Основные факторы роста
Рост рубля поддерживается сочетанием нескольких факторов.
- Экспортные продажи валютной выручки от реализации нефти и газа по высоким весенним ценам.
- Сезонный приток средств перед крупными налоговыми выплатами.
- Временное смягчение ограничений в отношении экспорта углеводородов, продлённое зарубежными регуляторами ещё на 30 дней, что увеличивает физические объёмы поставок и продаж валюты.
Сезонность и налоговые эффекты
В третьей декаде месяца приток экспортной выручки традиционно растёт: компании часто продают дополнительные объёмы инвалюты в преддверии Единого налогового платежа, который в этом месяце запланирован на 28 мая.
По оценкам, объём входящего в предстоящий ЕНП апрельского НДПИ может вырасти почти на четверть по сравнению с мартом и составить порядка 0,9 трлн рублей.
Роль бюджетного правила и ожидания рынка
Часть повышенной экспортной выручки лишь слабо абсорбируется через бюджетное правило: в мае нетто‑покупки Минфином и Центробанком китайской валюты (и золота) проводятся в объёме около 1,2 млрд руб. в день — примерно 1% среднедневного биржевого оборота по паре юань/рубль «завтра».
Участники рынка ожидают заметного увеличения операций Минфина с валютой в следующем месяце, что может негативно повлиять на курс рубля. Из‑за этого потенциальные покупатели инвалюты могут заранее наращивать позиции и выкупать её на просадках.
Риски со стороны монетарной политики
Замедление инфляции повышает вероятность смягчения денежно‑кредитной политики Центробанка. Снижение процентных ставок уменьшает привлекательность рублевых вложений, что может стимулировать внутренний спрос и импорт, повышая спрос на инвалюту.
Таким образом, текущая динамика рубля остаётся под влиянием сочетания экспортных потоков, сезонных налоговых выплат, действий бюджета и ожиданий по ставкам.
