Банки резко нарастили секьюритизацию потребительских кредитов — ЦБ фиксирует риски

В 2025–2026 годах российские банки существенно увеличили выпуск секьюритизированных облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами. Банк России обратил на это внимание в своём обзоре и отметил динамику роста таких операций.

Переупаковка розничных ссуд в облигации помогает снизить нагрузку на банковский капитал. Однако ЦБ указывает, что участники рынка используют этот механизм и для регуляторного арбитража: банки выкупают выпуски друг у друга, обмениваются портфелями кредитов и тем самым искусственно оптимизируют показатели.

«Нечто похожее уже происходило на других рынках: сначала появились простые ценные бумаги, затем производные, и в итоге возникли сложные цепочки рисков. Мы сейчас только в начале этого пути, но темпы роста размещений впечатляют», — отмечают эксперты.

Какие риски это создаёт

• Ослабление капитальной базы банков при формальном переносе риска на облигации.
• Регуляторный арбитраж: операции по выкупу и обмену портфелей усложняют оценку реальных рисков.
• Рост системных рисков при быстром наращивании объёмов и возможной недостаточной оценке качества кредитов.
• Низкая прозрачность для инвесторов: инвесторы могут не получать полной информации о составе портфелей и связанных рисках.

Аналитики и регулятор подчёркивают необходимость усиления контроля и раскрытия информации по секьюритизации, чтобы снизить вероятность накопления скрытых рисков в финансовой системе. Инвесторам рекомендовано проявлять осторожность и внимательно оценивать структуру выпуска и качество заложенных кредитов.