Что произошло
Соглашение между США и Ираном, вследствие которого Ормузский пролив вновь открыт для танкеров, увеличило поставки ближневосточной нефти на мировой рынок и вызвало снижение цен на российскую нефть.
По ценовому эталону Dated Brent котировки опускались примерно до $72, а цена сорта Urals снизилась примерно до $50 за баррель. Дисконт Urals относительно Brent сейчас оценивается примерно в $22 за баррель.
Влияние на бюджет
Средняя цена Urals за июнь, от которой будут считаться нефтегазовые налоги, ожидается около $63 за баррель. Это на 27% меньше мая (≈$86,52) и на 33% ниже апрельского рекорда (≈$94,87). Бюджет при составлении заложил цену около $59 за баррель.
Аналитики предупреждают о возможном усилении проблем с бюджетом в августе—сентябре. Хотя нефтегазовые поступления в мае выросли по сравнению с началом года, дефицит за пять месяцев достиг рекордных примерно 6 трлн рублей, что в 1,6 раза превышает годовой план.
Для покрытия дефицита власти, вероятно, будут вынуждены увеличивать денежную массу. После сентябрьских думских выборов не исключается принятие непопулярных мер, например налогов на сверхдоходы.
Экспорт и дополнительные риски
Частично ситуацию сглаживает рекордный экспорт сырой нефти: из‑за ударов по НПЗ у нефтяных компаний накопилось много нефти, которую вывозят сверх плановой переработки. По оценкам, отгрузки через Балтийское море в июне могли достигать порядка 2,8 млн баррелей в сутки.
Остаётся вопрос, какой объём действительно поступает на продажу, а какой используется для дальнейшей переработки и реимпорта топлива. Минфин в бюджете‑2026 рассчитывал на 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов, однако за пять месяцев их объём сократился примерно на 30% год к году. Счётная палата оценивает возможный недобор около 1 трлн рублей, прогнозируя нефтегазовые доходы примерно в 7,8 трлн рублей.
Выводы
Рост предложения на мировом рынке после открытия Ормузского пролива резко снизил котировки, что уже отражается на доходах бюджета. Ключевые риски — сокращение нефтегазовых поступлений и вероятность принятия дополнительных фискальных мер для закрытия дефицита.
