Российский рубль во вторник продолжает укрепление, обновляя локальные максимумы на внутреннем и внешнем валютных рынках. Основные факторы поддержки — активная продажа экспортной выручки от поставок нефти по высоким весенним ценам и подготовка компаний к Единому налоговому платежу, намеченному на 28 апреля.
К 11:25 по московскому времени пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась на уровне 10,91, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов был зафиксирован максимум для российской валюты с конца января — 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 74,36, рубль прибавлял около 0,7%.
На международном валютном рынке (форекс) доллар/рубль к 11:25 МСК котировался около 74,75, что означает рост рубля примерно на 0,3%. В течение сессии курс поднимался до максимальных значений с мая 2023 года — примерно 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,55, рубль укреплялся примерно на 0,9%, обновляя максимум, достигнутый на отметке 87,47.
С начала апреля российская валюта на внешнем рынке прибавила более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепилась к юаню примерно на 7% за тот же период.
Роль экспортной выручки и Единого налогового платежа
Поддержку рублю обеспечивает увеличенный приток экспортной валютной выручки за поставленное энергетическое сырьё, реализованное по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается через механизм бюджетного правила, что усиливает влияние этих потоков на курс.
Традиционно приток экспортной выручки в Россию возрастает в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые компании активно продают иностранную валюту и накапливают рублёвую ликвидность перед выплатой Единого налогового платежа.
По оценкам, составляющая ЕНП по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в этом месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против около 327 миллиардов рублей месяцем ранее. Дополнительным позитивным фактором для рубля стало продление до 16 мая послаблений по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, введённых для смягчения мирового дефицита сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Риски от бюджетного правила и атак дронов
Одним из ключевых потенциальных ограничений для укрепления рубля остаётся вероятность возобновления уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чём ранее говорил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно ослабить российскую валюту.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если Банк России с мая возобновит покупки валюты в рамках бюджетного правила хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Аналитик полагает, что участники торгов пока недооценивают риски для рубля, связанные с возможным возвращением этих операций.
Дополнительную неопределённость создают последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Такие инциденты приводят к перебоям в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов и могут сократить объём валютной выручки, поступающей в страну.
Ожидания по ключевой ставке и влияние на рубль
Фактором, формально играющим против рубля, может стать ожидаемое снижение ключевой ставки и возможное смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля. Понижение ставки традиционно уменьшает привлекательность национальной валюты с точки зрения доходности вложений.
Согласно опросу аналитиков, 23 из 24 опрошенных ожидают уменьшения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых, ещё один эксперт допускает более существенное снижение — на 100 базисных пунктов.
