Центробанк предупредил о росте рисков бюджетного дефицита в 2026 году
Банк России отмечает усиление рисков увеличения расходов и первичного дефицита федерального бюджета в 2026 году, сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс‑конференции в Москве 24 апреля.
Меньше уверенности в дезинфляционном эффекте бюджета
По словам Набиуллиной, параметры будущего бюджета пока не утверждены, по ним продолжаются обсуждения, однако риски роста структурного первичного дефицита уже заметны и усилились по сравнению с прежними оценками.
«Мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита бюджета существует, он возрос. Сейчас мы менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который был заложен в действующем законе о бюджете», — сказала председатель Банка России.
Связь бюджетных расходов и жесткости денежно‑кредитной политики
Набиуллина подчеркнула, что чем выше будут бюджетные расходы и структурный первичный дефицит, тем более жесткой придется удерживать денежно‑кредитную политику, чтобы сдерживать инфляционное давление.
Она пояснила, что увеличение структурного первичного дефицита по сравнению с ранее запланированным означает больший приток бюджетных средств в экономику. В таких условиях, отметила руководитель регулятора, сокращается пространство для расширения частного кредитования, и это будет учитываться при принятии решений по ключевой ставке.
Осторожное снижение ключевой ставки и проинфляционные риски
На заседании совета директоров Банк России принял решение продолжить осторожное смягчение политики, снизив ключевую ставку на 50 базисных пунктов, несмотря на замедление темпов экономического роста.
Комментируя логику такого шага, Набиуллина указала, что рост проинфляционных рисков — в том числе связанных с ситуацией на Ближнем Востоке и бюджетной политикой — требует более взвешенного и аккуратного подхода к изменениям ключевой ставки.
Рекордный дефицит бюджета и динамика 2025–2026 годов
По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета России почти на четверть превысил годовой ориентир, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Это произошло на фоне опережающего роста расходов и относительно низких нефтегазовых доходов.
В 2025 году дефицит бюджета оказался почти в пять раз выше изначально запланированного уровня и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
