Рубль укрепился после решения ЦБ снизить ключевую ставку до 14,5% на фоне дорогой нефти
Во второй половине пятницы рубль торговался в плюсе после того, как Банк России по итогам заседания по денежно‑кредитной политике уменьшил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Основным фактором поддержки выступают высокие цены на нефть, наблюдающиеся с марта, которые обеспечивают повышенный приток валютной выручки от экспорта.
Движение рубля к юаню, доллару и евро
К 17:50 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,98, рубль укреплялся примерно на 0,8%.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,77, где российская валюта прибавляла порядка 0,6%.
На международном рынке форекс пара доллар/рубль находилась вблизи отметки 75,25, что соответствовало укреплению рубля примерно на 0,8%.
Пара евро/рубль на форексе котировалась около 88,10, и здесь рубль также дорожала примерно на 0,6%.
Решение ЦБ и влияние на курс
Сегодняшнее решение регулятора по ключевой ставке в целом совпало с рыночным консенсус‑прогнозом и не оправдало усилившихся в последние дни ожиданий более резкого смягчения денежно‑кредитной политики на фоне данных о замедлении инфляции в России.
Более агрессивное снижение ставки могло бы усилить давление на рубль, который уже испытал негативный эффект после объявления Минфином о возобновлении с мая операций в рамках бюджетного правила. В условиях высоких цен на нефть это означает покупки китайской валюты на бирже для пополнения резервов.
«Итоги заседания ЦБ оказались жестче ожиданий рынка, поэтому в моменте это может привести к умеренному укреплению рубля. По‑прежнему жесткая монетарная политика продолжит оказывать поддержку национальной валюте, хотя эта поддержка постепенно сокращается вместе с каждым понижением ключевой ставки», — отмечает Михаил Васильев из Совкомбанка. По его оценке, в ближайшие недели рубль останется относительно крепким и продолжит торговаться в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань и 86–92 за евро.
Михаил Зельцер из компании «БКС Мир инвестиций» полагает, что дальнейшее снижение ключевой ставки и возобновление действия бюджетного правила с мая станут факторами, способствующими восстановлению рублевых курсов по отношению к основным валютам.
По его прогнозу, к лету курс доллара может вернуться в район 80 рублей, а к концу года приблизиться к 85 рублям; курс юаня он оценивает примерно в 11,5 рубля к лету и около 12 рублей к концу года.
Высокая нефть и экспортная выручка
Центральный банк повысил прогноз по ценам на нефть и поступлениям от экспорта, что является дополнительным фактором поддержки для российской валюты. Одновременно это создает риск усиления валютных интервенций по покупке иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния.
Помимо увеличившегося предложения иностранной валюты со стороны экспортеров подорожавших углеводородов, дополнительную опору рублю сейчас обеспечивают допродажи экспортной выручки перед предстоящим во вторник Единым налоговым платежом.
По оценкам, объем налога на добычу полезных ископаемых, входящего в состав ЕНП, может достигнуть около 700 миллиардов рублей, что более чем вдвое превышает мартовские платежи.
Аналитики банка ПСБ отмечают, что «навес» предложения валюты со стороны экспортеров сохраняется и постепенно увеличивается. На начало следующей недели они ожидают диапазон по паре юань/рубль в районе 10,80–11,30.
Сокращение спроса на импорт и динамика рубля
В пользу рубля также работает снижение спроса импортеров на иностранную валюту, которое участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.
На этом фоне с начала апреля рубль на форексе укрепился примерно на 7,4% к доллару и на 6,2% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,5%. Одновременно российская валюта демонстрирует пятое подряд недельное укрепление против всех трех валют, находясь в плюсе на 1,0–1,5%.
В течение завершающейся недели рубль на форексе достигал около 74,40 за доллар — минимального уровня с мая 2023 года — и 87,36 за евро, что соответствует минимумам с мая 2025 года. На Московской бирже рубль доходил до 10,89 за юань, впервые с 30 января.
