Коротко
К концу мая инфляция в России выглядит лучше, чем прогнозировалось ранее, и часть аналитиков допускает снижение ключевой ставки на заседании 19 июня. Вместе с тем эксперты предупреждают о рисках, способных снова ускорить рост цен.
Текущая ситуация с инфляцией
Начало года стало тяжёлым: рост цен ускорялся из‑за повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной динамика улучшилась — по оценке Банка России, средняя устойчивость инфляции за последние три месяца сложилась вблизи 4%.
В недельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в эти недели цены по потребительской корзине в среднем снижались. Это не означает дефляцию, но служит признаком замедления роста цен.
Цель Банка России и реальность
Банк России ориентируется на уровень инфляции около 4%, который считается наименее болезненным для населения. На 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%, хотя по отдельным компонентам уже фиксируются значения около 4%.
Достижение целевого уровня год от года откладывается: цели по 4% переносились на разные сроки, текущая ориентировка — на 2027 год.
Главные риски: тарифы ЖКХ и сезонность
Основной ближайший риск для инфляции — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитиков, это может добавить примерно 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь, что сдвигает возможное влияние на более поздний срок.
Кроме того, осенью возможен сезонный рост цен на фрукты и овощи, что усилит инфляционное давление.
Прогнозы до конца года и возможное решение по ставке
Банк России даёт прогнозы, предполагающие инфляцию в широком диапазоне, а правительство недавно ухудшило собственные ожидания — по инфляции на конец года установлен более высокий ориентир. По мнению некоторых экономистов, итоги года могут оказаться в нижней части прогнозного диапазона регулятора — ближе к 4,5%.
Часть экспертов ожидает снижения ключевой ставки на заседании 19 июня — возможный уровень после снижения называют на отметке около 14%.
