Нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае 2026 года увеличились примерно на треть в годовом выражении на фоне высокой конъюнктуры, связанной с событиями в Персидском заливе. При этом совокупные поступления за первые пять месяцев остаются существенно ниже ожиданий из‑за слабого первого квартала.
- По данным Минфина, в мае бюджет получил 678,9 млрд рублей нефтегазовых доходов — на 32,4% больше, чем в мае 2025 года (512,7 млрд рублей).
- Начисленный НДПИ в мае превысил триллион рублей (1 014 млрд), но часть выплат вернётся компаниям через демпферный механизм и обратные акцизы (около 204 и 153 млрд рублей соответственно). Эти меры поддерживают низкие внутренние цены на бензин и финансируют ремонт НПЗ.
- Нефтегазовые поступления в мае сократились на 21% относительно апреля, однако дополнительные нефтегазовые доходы в мае составили около 220 млрд рублей против 21 млрд в апреле — первая заметная выгода от текущей конъюнктуры.
- Практически все дополнительные средства Минфин планирует направить на покупку золота и иностранной валюты с 5 июня по 6 июля по схеме примерно 9,9 млрд рублей в день; с учётом операций под инвестиции из ФНБ нетто‑покупки валюты могут составить до 5,3 млрд рублей в день.
Почему это важно
Покупки валюты Минфином далеко не гарантируют ослабление рубля: его относительная устойчивость в значительной мере объясняется замедлением экономики, снижением спроса на импорт, оттоком капитала и ростом спроса экспортеров на рублевую ликвидность. Такое сочетание факторов делает промежуточный эффект от интервенций неопределённым.
Если суммировать первые пять нефтегазовых месяцев, поступления составили около 2,98 трлн рублей — лишь треть от запланированных в бюджете‑2026 8,92 трлн. При этом дополнительные военные расходы в этом году прогнозируются как минимум в размере 2 трлн рублей. Это означает повышенное давление на бюджет: вероятны сокращения гражданских программ и увеличение дорогих заимствований для покрытия дефицита.