Кратко
Рубль снизился в конце июня после резкого подъёма накануне: сезонная фискальная поддержка по итогам единого налогового платёжного дня уже не компенсирует текущие негативные факторы, и на торгах заметно усилилась волатильность.
К 17:35 по Москве пара юань/рубль расчётами «завтра» торговалась около 11,57 руб., рубль терял порядка 1,7%. Беспоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» находилась около 79,30 (ослабление ~2,4%). На форексе доллар/рубль котировался близко к 78,60, снижаясь примерно на 2,1%, евро/рубль — около 89,713 (падение ~2%).
Хотя рубль показал рост в целом за квартал апрель–июнь, в июне он продемонстрировал самое сильное месячное падение с конца 2022 года: за первый летний месяц ослабление к доллару на форексе и к юаню на Мосбирже превышает 10%. За второй квартал в целом рубль укрепился на ~3,3% к доллару и на ~1,5% к юаню.
Основные факторы давления
Главный фактор — обвал цен на нефть в июне, более чем на 20%. При этом высокий уровень средних цен весной обеспечивал дополнительный приток экспортной выручки, что поддерживало рубль в квартале, но этот эффект ослабевает по мере падения котировок.
Снижение ориентировочной цены российской нефти ниже уровня отсечения (~$59/баррель) создаёт риски уменьшения объёмов покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила, что добавляет давления на рубль.
Также влияние оказывают параметры операций Минфина и Центробанка: в июне нетто‑покупки юаней Центробанком шли примерно по 5,3 млрд руб. в день, а в начале июля объём таких покупок может вырасти до 9,3 млрд руб., поскольку во втором полугодии планируется сократить размер ежедневных интервенций на внутреннем рынке, финансируемых из средств ФНБ, с 4,6 до 0,6 млрд руб.
Новые параметры валютных операций Минфина должны быть объявлены 3 июля.
Прогнозы аналитиков
По оценке Софьи Донец из Т‑Инвестиций, объём операций по бюджетному правилу в июле может сократиться до 7–8 млрд руб. в день с текущих примерно 9,9 млрд руб. Андрей Зацепин из компании Алор Брокер считает, что при текущих вводных доллар в июле может преодолеть отметку 80 руб., а юань закрепиться чуть выше 12 руб. Донец также ожидает средний курс доллара в июле на уровне 77–78 руб. против июньских ≈73 руб.