Экономика и монетарная политика: обзор инфляции
Замедление инфляции в начале года прервалось, и во второй половине года вероятно увеличение темпов роста потребительских цен, что потребует аккуратной денежно‑кредитной политики.
Сохранение цели инфляции на уровне 4% к 2027 году требует взвешенной денежно‑кредитной политики в рамках текущих условий и рисков.
Некоторые аналитики прогнозируют снижение ставки на 25 базисных пунктов до 13,75% на ближайшее заседание, другие же ожидают паузу.
Драйверы инфляции включают оживление кредитования и рост бюджетных расходов, что поддерживает инфляцию и усложняет задачу снижения цен.
Ускорение инфляции связано с разовыми шоками со стороны предложения — новые налоги и расширение налоговой базы, а также рост цен на топливо и ограничение доступности топлива.
Для достижения цели по инфляции необходимо продолжать снижение устойчивого роста цен.
Ситуация на топливном рынке и в складском хозяйстве влияет на цены на топливо и структуру логистических издержек, что усложняет задачу замедления инфляции.
Ослабление курса рубля также влияет на инфляцию: весной рубль временно сдерживал рост цен.
В июле годовая инфляция сохранилась на уровне 6,0% благодаря переносу индексации тарифов; без переноса она составила бы примерно 6,7%.
Темпы роста цен в августе замедлились, но остаются выше 4% в годовом выражении.
Дезинфляционные эффекты на продовольственный сектор зависят от урожая и экспортного потенциала; рост внутреннего предложения может снизить цены.
Возможны риски для урожая в следующем сельскохозяйственном сезоне, если экспорт затянется; низкие цены на зерно давят на аграриев.
Атаки беспилотников на складские комплексы российских ритейлеров создают инфляционные риски.
Перебои в работе маркетплейсов могут привести к локальному росту цен на отдельные товары, однако рынок и поддержка продавцов частично компенсируют эффект.
Рост ВВП во втором квартале оказался выше ожиданий — примерно 0,6%.
За исключением отраслей, где производство и инфраструктура пострадали, экономика продолжила рост и смещается в пользу госзаказа; заметна динамика инвестиционного и потребительского секторов.
В третий квартал выпуск товаров и услуг сдерживается временным снижением производственных мощностей вследствие атак на НПЗ.
Президент Владимир Путин заявил, что осталось отремонтировать около 10% нефтеперерабатывающих мощностей.
