Что показывают свопы
По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется на уровне 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
Заложенная траектория
- Суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле (с текущих 14,5%).
- Пауза в осенний период в расчётах рынка.
- Выход на уровень 13–13,25% к декабрю.
Рыночная логика объясняется ожидаемым сезонным замедлением инфляции летом; осенью же в прогнозах учтена плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин относится к такому сценарию скептически: ускоренное летом снижение ставки в условиях ожидаемого осеннего роста тарифов может усилить вторичные эффекты и не решит долгосрочных рисков.
Окончательное решение — следовать ли траектории, уже заложенной рынком, или выбрать иную политику с учётом долгосрочных рисков — станет ясно на июньском заседании совета директоров Банка России.
Иллюстрация: финансовые торги
